通报重点案件，卡跳阐明裁判逻辑，统一裁判尺度。

冉学东2022年以来，绳弹我国M2和M1增速剪刀差明显走阔，其中原因是两方面的，一方面M1增速下滑，主要原因是企业活期存款增速下降。从微观层面看，出非大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。

摘要：法信从以上可以看出，可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。而2022年之后，卡跳大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。一方面，绳弹M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。

再或者2022年前，出非中小银行之间利差过大，出非可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。但是在这个过程中，法信并没有实体部门投资和消费的增加。

卡跳在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。

当然去年12月M2增速收敛到一位数，绳弹2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。但是在这个过程中，出非并没有实体部门投资和消费的增加。

流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，法信导致信用扩张效率下降和M1偏低。卡跳不过以上数据还是能反映一些趋势性问题的。

从以上数据看出，绳弹中小银行存款增速并未如我们预料的那样，绳弹大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。从宏观角度，出非大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。